人行降準落地 今日零投放零回籠

今天降準正式落地。儘管內地上周六有4515億元（人民幣，下同）MLF順延至今日到期，但因隨著降準釋放流動性，人民銀行今日不開展逆回購操作，今日無逆回購到期。

人行10月7日宣布，10月15日即今起下調部分金融機構存款準備金率，以置換當日到期的中期借貸便利（MLF）。除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。

對市場而言，海通證券姜超認爲，降準資金充裕，債市長期仍好。「在替換掉到期的4500億MLF之後，釋放的基礎貨幣大約7500億，這意味著短期流動性將保持在極其充裕的狀態」。

分析：資金已相對充裕

在資金面充裕背景下，今日也是人行公開市場連續第九日不操作。上周，因逆回購到期，當周累計淨回籠資金1600億元。

人行此前公布今天降準時稱，爲進一步支持實體經濟發展，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低融資成本，引導金融機構繼續加大對小微企業、民營企業及創新型企業支持力度，決定從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款准備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

人行當時強調，將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，爲高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

興業銀行首席經濟學家魯政委評論稱，再度降準置換MLF，保持了總量不變，體現了穩健中性；但拉長了期限結構，有助壓縮期限利差；持續的降準，最終會有助改善市場風險偏好，壓縮信用利差，改善民營企業融資條件。